金年会- 金年会体育- 官网APP银行年报里的中国经济真实图景

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　　如果说金融是经济的血脉，银行就是输送血液的主干动脉。它吸收存款，再发放贷款，将资源配置到实体经济的各个角落。

　　随着年报季帷幕落下，2025年银行年报已全部出炉：42家A股上市银行营收总和57289亿元，同比增长1.38%；归母净利润21749亿元，同比增长1.44%。微增，还是在降本增效、拨备回补等重重努力下实现的。总资产合计330.96万亿元，较上年增长9.54%，扩表不增收。

　　2011年12月，北京，一场企业家论坛。某股份制银行高管在媒体采访中说了几句后来被反复引用的话：“企业利润那么低，银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，有时候自己都不好意思公布。”

　　那一年，16家上市银行前三季度净利润同比增幅32%，其中该行更高达64.42%。银行是长辈口中“最好的工作”，是名校毕业生争相投递的“金饭碗”。

　　2015年至2021年，经济增速换档、前期刺激政策消化、结构调整阵痛“三期叠加”，上市银行营收增速已回落至个位数。2022年以来，营收从增长逻辑走向分化。2025年底中央经济工作会议首次提出“金融机构减量提质”，政策的重点从风险处置转向改革与提质的并举。

　　2025年以来，超过70家银行信用卡分中心陆续关闭，交通银行一家就调整了59家。广发银行信用卡中心郑州分中心，员工从2022年高峰期的三四百人缩减到2026年初的不足三成。

　　春节过后，多家银行开会定调：2026年继续过紧日子，营销费用接着砍、异地网点接着关、工资可能还要调。网点里的柜台越开越少，AI审核贷款、AI客服替代率超过90%，基础岗位正在被系统批量替代。

　　银行的传统生意模式很简约：左手吸收存款，右手发放贷款，赚中间的利息差。这门生意叫“净息差”，是银行最核心的利润来源。

　　但净息差正在持续收窄。2010年净息差收入在银行整体收入中占比81.02%，到2025年末只剩72.62%。2026年商业银行净息差已降至1.40%，去年同期为1.43%。

　　最朴素的理解是：存款利率虽然在降，但贷款利率降得更快。以前放一笔贷款能赚3个点的利差，现在连1.5个点都不到。

　　2025年全年仅一次LPR下调，2026年至今尚未调整，且5月11日发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》首次提出“引导金融机构提高利率定价能力”，叠加近年禁止手工补息、存款利率自律措施等手段，净息差有望企稳，但要回到从前的高度，几乎不可能。

　　息差收窄之下，银行在找新的收入来源：投资收益占比从2010年的1.16%上升到2025年的10.58%。若将投资收益与公允价值变动合并，2010年为1.31%，2025年为10.3%。

　　2024年受益于债券牛市，投资收益冲到高点。但2025年利率前低后高，公允价值变动整体为负156.9亿元。

　　部分银行为平滑利润，持续卖出AC及FVOCI账户债券兑现盈利——农行2025年报披露，卖出FVOCI账户债券实现收益60.66亿元，贵金属处置收益99.29亿元，而2024年仅11.89亿元。当前债券市场绝对收益率已极低，靠投资补利润的路也越走越窄。

　　国有大行参与贵金属自持较多，“贵金属”科目以实物黄金白银库存为主，未来不失为盈利释放的一个潜在来源。股份制及城农商行多以代客为主，纳入FVTPL账户。基于大行的投研能力及业务布局，投资端有望表现更佳。